美债殖利率近期弹升，造成债券价格全面下跌。不过，投信法人统计，金融海啸后，当美债殖利率短期累计升幅超过35个基本点后，美国投资等级债在后6个月、后12个月，正报酬概率分别达到83％、100％，显示短线修正将诱发中长期买点浮现。

第一金美国100大企业债券基金经理人郑宇君表示，近期美债殖利率强弹，理由有三：一是疫苗施打顺利，预期经济将强劲复苏，美国联准会(Fed)可能缩小购债规模或提早升息；二是部分资金从公债转向股票等风险相对较高的资产；三是原物料与运价不断上涨，酝酿通膨快速升温的心理。

观察自2月中以来，10年期美债殖利率弹幅约35个基本点；若以今年来，弹幅达65个基本点，殖利率已来到1.6％左右的近一年新高位置。

郑宇君指出，过去20年，美债殖利率在3个月内上升超过65个基本点，出现的概率仅6％；以2周左右的短期时间内，弹幅达35个基本点，概率更低，只有1.7％，显示近期的殖利率强弹，为市场对通膨升温与经济成长上调产生的过度反应。

回顾过去经验，金融海啸后，当美债殖利率两周累计升幅超过35个基本点、同时爆发股债双杀后，美国投资级债在一～三个月内走势震荡，但后6个月明显反弹，正报酬概率83％，平均涨幅1.4％；后12个月，正报酬概率进一步拉高到100％，平均涨幅6.4％。

郑宇君表示，美国联准会(Fed)目前已透过信心喊话，强调不会缩减购债规模，维持超宽松立场不变，未来可能进一步采取扭转操作方式，平抑长债利率，预料美债殖利率短线弹幅将会趋缓。因此近期债券价格回档，将吸引对稳定息收有需求的投资人进场，美国投资级债券利差有机会收窄。

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